那98的风投其实不愚昧

2019-04-05 04:21:08 来源: 伊犁信息港

那 98% 的风投并不愚昧 昨日 TECH2IPO 编译的《亲爱的愚昧的风投》原文在美国创业、风投圈引起很大争议。Mark Suster 既是创业者也是初期投资人,对《亲爱的愚昧的风投》进行了回应, 作为创业者不容易。作为风投一样不容易。但不管哪一方都并不是反派。

昨日 TECH2IPO 编译的《亲爱的愚昧的风投》原文在美国创业、风投圈引发很大争议。Mark Suster 既是创业者也是早期投资人,对《亲爱的愚昧的风投》进行了回应,便是此文《那 98% 的风投其实不愚昧》。Suster 认为,虽然《亲爱的愚昧的风投》在创业者中引发很大共鸣,该文中却有很多内容其实不属实。以下编译自 Suster 的博文。

1、驳“风投行业除了 2% 的公司,其余公司都在走向死亡”

让我们看数据,以下是美国风投行业的年风投资金总额及年收益条形图。绿色柱形代表年投资金额,橙色柱形代表年收益金额。根据改图,我们可以得出结论,每一年风投行业大约总收益为 250 亿美元。

那末共有多少活跃的风投公司呢?以连续四个月每月进行风投的资金不少于 100 万美元的标准,FLAG Capital 的数据显示,在科技风投圈,2012 年只有 86 家活跃的风投公司。那末,在更大范围内,我们可以估计活跃的风投公司数目约为 300. 2% 的风投公司意为 6 家风投。

也就是说业内的 6 家风投公司年度总收益约为 245 亿美元的情况下,才会符合《亲爱的愚昧的风投》中所言的“2% 的风投收获 98% 的回报”。

事实上,情况并非如此。

风投公司的投资回报率大约是三倍,的基金投资回报率大约是六到八倍。假定这的6家风投各拿出 2.5 亿美元进行风投,并且平均投资回报率为 5 倍,那末每家收益为 12.5 亿美元,5家收益共为 75 亿美元。75 亿美元大约占据风投行业年度总收益 250 亿美元的 30%。

这时候,有人会说,那些投资公司都资产过五亿,依照五亿来计算,结果比例应该是 60% 。

但我必须指出事实,这些投资公司并不会将其资金全部进行初期投资,他们很大比例的基金是进行低回报率、低风险的晚期投资。

根据下表,投资公司 70% 的收益来自初期投资,20% 的收益来自晚期投资。要知道初期投资的收益要比晚期投资的收益要高很多。也就是说,进行初期投资的风险投资资金远比 70% 的比例要低。

另外,由于投资行业的特殊性,很多基金的投资都需要5到十年时间才能看到回报。世界在飞速变化,投资行业捉住一次机会便能得到极大成功。有些投资公司渐渐衰败,有些投资公司迅速突起。这个行业并不是强者恒强的行业,其实不存在连续十年都是行业的公司。现在那些的投资公司大多十年前都不存在,包括 Andreessen Horowitz。

所以投资公司并不是走向死亡,而是一直在变化。

2、驳“的风投不会去试图帮助企业家们”

我承认,我的确知道有1家风投公司有这样的政策,他们不会主动企业家,也不会参与公司允许。但据我所知,也就只有这么1家风投是这样的。

我知道行业内更多更好的风投公司对他们投资的企业能够提供巨大的帮助。

我们来看几个例子。

Facebook。由于风投的参与,雪莉·桑德博格才加入了这家公司,她在 Facebook 发挥的重要作用尽人皆知。

谷歌。由于风投的参与,埃里克·施密特才加入了谷歌。

Twitter。Dick Costolo 使得 Twitter 取得了长时间成功。据我所知,Dick 成为 Twitter CEO 一事也是风投推动而成。

亚马逊。当今科技界富天才的,亚马逊 CEO 杰夫·贝佐斯曾告诉我,在亚马逊创业初期数年间,他得到很多来自风投的指导。

Tumblr。看看这张只是平平淡淡的走完一生 Tumblr 创始人大卫·卡普和风投 Bijan Sabe准确地说t 在 Tumblr 出售给雅虎以后拥抱的照片。可以想象,Bijan Sabet 一定曾对卡普提供了很多帮助和指导。

这就是创业者和风投之间常见的关系。

很多创业者喜欢自己的投资者,却讨厌全部风投行业。就犹如 Andy 在《亲爱的愚昧的风投》中所说。站在风投行业大环境中来看,这类现象略显滑稽。

我所认识的业内风投会在晚上十一点跟企业家们会议,会在周末跟创业团队会面。大多创业者都是行业新手,都是年轻人。而风投通常会有很多圈内人脉。

3、风投花费太多时间来做决定

是的,创业者们都希望风投能够很快决定给钱或者不给钱,将他们从寻觅投资的麻烦中摆脱。但风投不可能在不了解创业公司和创业者的情况下决定一笔投资,而为了进行了解,就必须一次又一次地进行会面。

4、风投在决定投资以后就不应该继续主动给创业者打

这一条见仁见智。我经常给我投资的创业者打。我的观点是,创业是一个孤独的职业,创业者必须根据很少的信息和几乎没有的经验来做出艰难的决定。创业者还不可以在团队中表现出本身的犹疑和不确定。创业者需要一个半是局外半是局内的人跟他讨论、沟通。

五、风投常常其实不试用他们所投资公司的产品。

这一条,我全心全意同意 Andy。

从未理解过那些不理解产品,却投资公司的风投的心态。

我写博客、制作视频、使用分析工具、使用社交媒体、使用即时通讯工具、使用 Instagram、Cinemagra、Path、Quora 等等等等,将自己代入产品使用者促进自己对产品的理解。

6、风投不应迟到

固然,所有人都不应该在开会时迟到。

但据我所知,很多风投迟到,很多企业家迟到,很多公司高管也迟到。

迟到仿佛更像是个人习惯,而非权利游戏。

在理想国,人人准时。现实却是,很多人确切会迟到。的企业家理解这个现实。

7、如果你没有卖掉过估值十亿的公司,你就很糟。

很多了不起的公司必须投资7到十年才能取得回报。如果风投的简历中还没有过投资估值十亿的公司的记录,很有可能是由于他从业时间不够长。

总结

我曾是创业者,我理解创业者面对风投的焦虑烦躁。

我现在是一名风投。虽然我作为风投的时间还没有我作为创业者的时间长,但我已经接触了足够多风投行业内部的事情,到了现在,我比自己预感中要更能理解风投。

作为创业者不容易。作为风投一样不容易。但不管哪一方都并不是反派。

我做 CEO 时,发现总有人认为 CEO 的工作十分轻松,就是坐着飞机飞来飞去开会。

我做风投时,也有同样的发现。

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